一家汽車制造企業(yè)的工人在組裝生產(chǎn)汽車。 新華社資料圖片

　　新華社北京7月1日專電（記者華曄迪桑彤）中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心1日發(fā)布數(shù)據(jù)，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1％，較上月回落0.7個百分點，為四個月來最低。

　　從12個分項指數(shù)來看，同上月相比，6月份各主要指數(shù)均有不同程度回落，其中，進口、積壓訂單、采購量和生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)回落幅度超過2個百分點；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過1個百分點；其余指數(shù)降幅在1個百分點之內。

　　國務院發(fā)展研究中心研究員張立群分析說，PMI指數(shù)回落，且主要指標普遍回落，表明未來經(jīng)濟有一定下行壓力。穩(wěn)增長的政策效果還在進一步顯現(xiàn)之中。綜合看，經(jīng)濟增長仍然在趨穩(wěn)過程中。

　　具體來看，新訂單指數(shù)為50.4％，比上月回落1.4個百分點；生產(chǎn)指數(shù)為52.0％，比上月回落1.3個百分點；原材料庫存指數(shù)為47.4％，比上月回落0.2個百分點；從業(yè)人員指數(shù)為48.7％，比上月下降0.1個百分點；購進價格指數(shù)44.6％，比上月回落0.5個百分點。

　　分企業(yè)類型看，大型企業(yè)PMI指數(shù)高于50％，為50.4％；中、小型企業(yè)PMI指數(shù)低于50％，分別為49.8％和48.9％。調查還顯示，反映訂單不足、勞動力成本上漲、資金緊張的企業(yè)比重分別達到47.0％、45.4％和40.9％，環(huán)比分別上升4.3個百分點、0.1個百分點和1.5個百分點。

　　數(shù)據(jù)

　　解讀

　　穩(wěn)中有憂：

　　經(jīng)濟下行壓力凸顯

　　國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部研究員張立群分析認為，6月份制造業(yè)PMI回落，表明未來經(jīng)濟有一定下行壓力。但PMI絕對值仍然在臨界點（50％）以上；1至5月份投資、消費增長大體平穩(wěn)，剔除熱錢擾動因素出口實際增速也未大幅下滑；企業(yè)庫存水平是歷史低位，進一步下降空間有限?！胺€(wěn)增長的政策效果還在進一步顯現(xiàn)之中，經(jīng)濟增長仍然在趨穩(wěn)過程中。”張立群綜合各種因素得出判斷。

　　北京大學國民經(jīng)濟核算研究中心研究員蔡志洲認為，PMI回落是因為中國經(jīng)濟正處于調整階段，企業(yè)面臨市場、成本等各方面壓力。但PMI最近幾個月其實一直在波動中，而中國經(jīng)濟7％到8％的增速也維持相當一段時間了，總體還是平穩(wěn)的。

　　中國物流信息中心分析報告也認為，當前經(jīng)濟仍然保持平穩(wěn)增長的基本特征。從整個二季度看，各月PMI保持50％以上水平，均值為50.5％，表明經(jīng)濟整體運行平穩(wěn)的基本格局沒有變化。

　　但應當承認，6月份PMI的回落確實比較明顯，暴露出的問題值得警惕。從構成PMI的五大分類指數(shù)看，6月份均出現(xiàn)回落。其中，生產(chǎn)指數(shù)為52.0％，比上月回落1.3個百分點；新訂單指數(shù)為50.4％，回落1.4個百分點。

　　中國物流信息中心分析報告指出，6月份生產(chǎn)指數(shù)高于新訂單指數(shù)1.6個百分點，供大于求的格局積累到現(xiàn)在造成市場偏弱的局面。當前經(jīng)濟增長出現(xiàn)某種程度的穩(wěn)中偏弱因素，主要原因在于產(chǎn)能過剩和產(chǎn)量釋放過快。

　　經(jīng)濟學家們普遍認為，由于世界經(jīng)濟仍在深度調整中，而國內需求無論是投資還是消費目前都缺乏新亮點，房地產(chǎn)調控也處于膠著狀態(tài)。在這種背景下，產(chǎn)能過剩問題凸顯，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)困難，中國經(jīng)濟進入深度調整階段，增速出現(xiàn)一定的回落是必然的。

　　中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春指出，當前經(jīng)濟運行尚未觸及底線，應該容忍增速的回落，著眼于推進中長期的改革和結構調整，但也要注意指標變化，防止經(jīng)濟失速。貨幣政策方面在保持穩(wěn)健基礎上對資金投放結構進行調整，特別是強化對中小企業(yè)信貸投放，使目前不斷上揚的資金成本有所回落。

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　　新聞

　　分析

　　經(jīng)濟增長穩(wěn)中偏弱

　　中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進分析說，PMI數(shù)據(jù)走勢一方面反映經(jīng)濟仍然保持平穩(wěn)增長基本特征，經(jīng)濟整體運行平穩(wěn)基本格局沒有變化，各項指數(shù)雖有不同程度回落，但也呈現(xiàn)出某些積極因素，比如社會庫存仍在繼續(xù)減少；購進價格指數(shù)持續(xù)低位，企業(yè)經(jīng)營負擔明顯減輕。

　　另一方面，當前經(jīng)濟增長也出現(xiàn)某種程度的穩(wěn)中偏弱因素，主要原因在于產(chǎn)能過剩和產(chǎn)量釋放過快。今年以來生產(chǎn)指數(shù)一直高于新訂單指數(shù)，比如6月份生產(chǎn)指數(shù)為52％，高于新訂單指數(shù)1.6個百分點，供大于求的格局積累造成市場偏弱局面。在目前這種形勢下，穩(wěn)增長要立足于控制產(chǎn)能過快釋放，保持供需基本均衡。

　　頗值得注意的是，近段時間，一些具有市場影響力的金融機構紛紛下調中國經(jīng)濟增速：中金公司將二季度GDP預測從原先7.7％下調至7.5％，全年GDP增速預測從7.7％下調至7.4％；高盛將二季度GDP增速預測從7.8％下調至7.5％，并將2013年經(jīng)濟增速預測從7.8％下調至7.4％；一直頗為看好中國經(jīng)濟增長的渣打則是將全年經(jīng)濟增速調降至7.7％。

　　高盛中國經(jīng)濟學家宋宇分析說，中國的重心已從經(jīng)濟增速調控轉向環(huán)境、金融風險、生產(chǎn)食品安全以及改革等結構性問題，短期內經(jīng)濟增長面臨下行壓力，盡管如此，新的改革舉措將會降低系統(tǒng)性風險并可能提高潛在經(jīng)濟增速。

　　蔡進指出，當前經(jīng)濟發(fā)展核心向發(fā)展民生轉變，經(jīng)濟增長更加看重就業(yè)與收入增加，而不單純看速度。隨著市場經(jīng)濟不斷完善，宏觀調控更加注重于“調”字，更加發(fā)揮市場調節(jié)的作用，市場的問題讓市場解決。他建議，在科學運用貨幣政策、財政政策同時，要考慮通過簡政放權等改革措施，激發(fā)市場活力，為企業(yè)發(fā)展提供更加優(yōu)化的市場環(huán)境。

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　　“錢荒”影響尚未顯現(xiàn)

　　值得注意的是，分析人士普遍認為，近期引發(fā)市場震蕩的流動性緊張將對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響，不過，在當日公布的6月份PMI指數(shù)及各分項指數(shù)中尚沒有得到體現(xiàn)。

　　“異常高的銀行間利率，將從多個渠道影響實體經(jīng)濟的融資成本，經(jīng)濟增長下行風險上升?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟學家彭文生分析說，銀行間市場利率持續(xù)上升將帶來經(jīng)濟增長放緩壓力，但數(shù)量關系目前難以確定。

　　來自中金公司的分析說，目前社會融資增長較快，主要仍由地方融資平臺和房地產(chǎn)推動，因此市場利率提高將導致下半年基礎設施和房地產(chǎn)投資增速顯著放緩，雖然一定程度上將會減輕地方政府和房地產(chǎn)對實體經(jīng)濟的擠壓，但投資需求增長的放緩是大概率事件。

　　高盛資深經(jīng)濟學家崔歷也認為，此次流動性緊張局面是在近幾個月十分迅速的信貸增長之后出現(xiàn)的，經(jīng)濟增長受到的短期影響相對溫和，但是，隨著信貸狀況趨緊，投資增長放緩可能在明年更明顯；他并預計這將使未來兩年經(jīng)濟增速累計降低70個基點。

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編輯:梁碩芳